审计师规模与企业负债融资约束

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内容摘要:审计师规模对家族企业负债融资有怎样的影响呢?这里存在信号传递假说与披露制约假说两种竞争性理论。  对于上市家族企业而言,尽管这些公司已有资本市场直接融资渠道,但银行贷款仍是其重要的融资方式,这对家族企业的发展壮大有重大影响。随着中国市场经济的发展,家族企业在中

GB/T 7714-2015 格式引文:[1].审计师规模与企业负债融资约束.[J]或者报纸[N].财经问题研究,(7):75-80

正文内容

  审计师规模对家族企业负债融资有怎样的影响呢?这里存在信号传递假说与披露制约假说两种竞争性理论。

  对于上市家族企业而言,尽管这些公司已有资本市场直接融资渠道,但银行贷款仍是其重要的融资方式,这对家族企业的发展壮大有重大影响。随着中国市场经济的发展,家族企业在中国国民经济中的地位越来越重要。2005年,国务院讨论并通过了《国务院关于鼓励支持和引导非公有制经济发展的若干意见》,从市场准入、金融支持等方面,为我国家族企业的发展提供了更高的发展平台。这表明中国政府对家族企业所代表的民营经济开始给予高度的关注。在此背景下,研究解决上市家族企业贷款难问题具有重要的现实意义。

  本文以2003-2008年我国2331家上市家族企业为研究样本,通过构造联立方程,运用两阶段最小二乘法控制贷款规模与贷款期限之间的内生性,对此问题进行实证研究。研究发现:审计师规模与银行借款额存在非显著的正向关系,与借款期限存在显著的负向关系。研究结论支持披露制约假说,表明中国的审计市场还是一个“柠檬”市场。

  本文的理论贡献是提出从两个维度理解家族企业负债融资约束,深化了对家族企业贷款难问题的认识。实证方面的贡献是证伪了信号传递假说,表明我国的审计市场的发展还任重道远,也表明族企业在获取银行贷款问题上像会计信息、审计信息这样的“硬信息”的有用性没有受到充分的关注。需要进一步研究的问题是,家族企业的“软信息”对银行贷款的影响,这也是本文研究的不足之处。

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